Les signes déflationnistes se multiplient en France. Mais ces pressions sur les prix s’inscrivent dans des mécanismes profondément ancrés dans l’économie mondiale. Ce fléau prend racine dans une surabondance globale de l’épargne mondiale, le « global saving glut » comme l’exprimait dès 2005 l’ancien président de la Fed, Ben Bernanke. Trois facteurs contribuent à ce gonflement : 1- La préférence pour l’épargne des pays riches vieillissants, et notamment le Japon et l’Allemagne. 2- L’accumulation des réserves de change des pays émergents excédentaires, principalement la Chine. Un pays où de surcroit l’épargne de précaution est hyper-abondante faute d’un niveau suffisant de protection sociale. 3- Mais aussi l’accumulation des réserves de change des exportateurs de sources d’énergie et de matières premières, avec notamment les pays qui vivent de la rente pétrolière. Conséquence directe de cette addition d’excès d’épargne, la demande mondiale est insuffisante, on pourrait même … Lire l’article de Xerfi Canal
